洋河股份：创变格局的领导者：新一轮深度全国化高质量增长拉开帷幕
评级类别推荐 EPS预测2011年 2012年 2013年 成长性11-12年 12-13年
评级变动首次 64.21% 59.33%
报告日昨收盘价:210 目标价:341.5 上涨空间:62.62%
价值评级首次给予洋河股份“买入”评级，目标价位308.9-341.5 元之间。
投资要点
洋河正迎来新一轮 5-10 年全国化深度高速增长，白酒在高价位容量扩张是行业发展核心方向；过去 7
年的成长为企业打下了坚实的多品牌、渠道网络、营销组织和经销商结构、运营模式经验及壁垒等基础；
洋河股份 2010 年在收购双沟酒业并表后，省外收入占比继续提升至 33.1%，同比提升 5.64 个百分点，
显示了全国化稳健的增长势头；省外市场对整体增长贡献率 2010 年已经达到 42.97%，到 2013 年预计
达到 59.83%，企业已经处于典型的全国化增长型企业；梦之蓝+天之蓝营收和利润 2011 年达 34.29%
和 47.14%，企业高端化基本定型；
洋河的全国化市场占比极低，安徽和河南两个全国竞争最激烈的市场，按照洋河当前的增长速度，到 2013
年的市场占有率仅有 3.69%和 3.89%，进一步长期增长空间巨大，梦之蓝和天之蓝持续高速成长；
同意！！！ 洋河加油啊!
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