钱经：洋河股份（002304）盛名之下

admin

　2010年，洋河股份无论是在资本市场还是销售市场，都给白酒行业带来了强烈的冲击。一年间，洋河股价从上市时的87元冲到最高时的283.8元， 又跌至200元以下。在这样的过山车行情中如何透视这家企业的本质？ 　　作为A股第一高价股，洋河股份的股价自2010年11月23日创出283.8元天价后，开始掉头向下，最低跌至200元以下，并于2011年1月10日出现第一个跌停，当日机构大量沽售筹码。虽然股价有所调整，但是目前依然是两市第一高价股。股价向下的背后，是市场对洋河股份的质疑，但股价的调整并不代表全部，毕竟洋河股份并没有一泻千里，不过既然市场有了质疑，严谨的投资者就应该针对疑问一点点去核实。
疑问一：大规模的全国市场扩张，洋河本身的基酒能否保证产品品质的如一。
　　这个是市场存疑最大的地方，市场担忧洋河股份的基酒供应时总会提到，公司09年年报中披露的向五粮液销售公司支付5800万预付款购买相关货物这一事项。我们知道五粮液生产的基酒中只有很少的部分是可以作为五粮液的，优质基酒五粮液是五粮液品牌的价值所在。有理由相信，五粮液公司应该不会将最好的五粮液基酒卖给洋河，在去年投资者交流会上，洋河董事长杨廷栋也坦言：“洋河大量中低档酒的基酒确实需要从外面拾遗补缺，但洋河主导品牌是靠自己的原酒保证的。